首页
非农数据变弱，美联储如何应对呢
10-11
572
所属类型：金融资讯
美国9月非农意外疲弱，但其他就业指标乐观,美联储如何面对非农数据比较弱的情况呢？关注目前美国就业人数渐少，关注非农后美元指数下跌。
美国2021年9月非农就业意外疲弱，仅新增19.4万人，大幅低于市场预期的50万人，为今年以来的最小增值。其中，政府部门就业成为最大拖累项，9月减少12.3万人，前值增加3.4万人；教育部门就业也出现负增长，9月教育和保健服务业减少7千人，前值增加5.1万人。
美国劳工部（BLS）报告称，近几个月教育部门就业数据“很难解释”：往年随着学校开学，9月通常是教育部门招聘旺季，但新冠疫情扭曲了正常的季节性招聘规律，因此季节性调整后的就业数据更显疲弱。反而受疫情冲击较大、在8月就业报告中表现疲弱的部门在9月明显改善，例如零售贸易（新增5.6万人）、批发贸易（新增1.7万人）、休闲和酒店业（新增）等部门就业恢复加快。我们认为，疫情对美国就业的影响虽然仍未消散，但已经开始边际减弱。
美国9月失业率超预期下降，已经达到美联储最新预测的年底水平。9月U3失业率由5.2%下降至4.8%，市场预期降至5.1%，美联储9月最新预测今年年底美国失业率为4.8%。美国9月劳动参与率小幅下降0.1个百分点至61.6%。虽然劳动参与率下降本身是一个消极信号，但失业人数的降幅更大，带动失业率明显下降。
具体来看，9月美国失业人数大幅减少了71万人，至767.4万人（失业率分子），而劳动力人口小幅减少18.3万人，至16135.4万人（失业率分母）。我们认为，美国失业率下降的积极意义，足以抵消劳动参与率下降的消极意义。
而美国失业人数减少的原因包括：9月美国各州全面停止发放额外失业金补贴，以及新冠疫情对服务业就业的影响边际减弱，符合我们前期“美国就业复苏后置”的判断。
美国9月非农工资增速加快、工时明显回升。9月非农平均时薪涨至30.85美元，环比上升0.62%，为今年4月以来的最高增速。9月非农平均每周工时升至34.8小时，亦为今年4月以来最高水平。
我们认为，工资上涨与工时增加，继续反映出美国就业市场需求旺盛，用工需求将最终通过刺激工资上涨、迫使企业增加员工福利等渠道转化为就业人数的修复。
市场反应总体来说波澜不惊，那么美联储又将如何面对“弱非农”？
美国时间10月8日上午8:30公布美国9月就业数据后，市场短线对“弱非农”做出反应，即押注美国经济走弱、货币政策向松。但这一情绪很快在1小时内消散：
10年期美债收益率短线跌至1.56%附近，之后强力反弹并升破1.6%，当日收于1.618%；
美元指数短线跳水跌破94，之后回升至94上方，当日收于94.1。
就业数据公布后才开盘的美股经历波动后小幅收跌，标普500、道琼斯和纳斯达克指数当日分别收跌0.19%、0.03%和0.51%。
就业数据公布后，美股出现波动，关注目前市场的反映下，美股表现的情况，关注目前就业人数的变化下带来的美股，持续关注美联储的政策，来应对非农数据。
