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美联储暂缓Taper稳了？8月非农不及预期后，9月数据又如何呢
09-06
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所属类型：金融资讯
在经济金融领域，taper常伴随QE（Quantitative Easing，量化宽松）出现，QE指央行通过购买债券、银行金融资产等做法向市场注入流动性，而taper，本意为“逐渐减小”，在此语境下是指央行逐渐缩减资产购买规模，逐步退出QE，收回QE向市场投放的流动性。
上周五，美国公布了8月非农数据（NFP）预期增加73万人，实际增加23.5，远逊于预期。就业人口的减少取决于两方面的因素：一是企业可提供的岗位尤其是低收入人群的岗位不及预期；二是从5月期各州就在停止发放失业金，因此有工作计划的人已经就业，没有工作的人大概率也无法就业。所以，8月就业率的大幅下滑，大概率也可预判出9月的就业率也不会大幅提高。9月美国将快速缩减QE的计划变为视情况逐渐缩减QE，来放缓对银行供血的撤退，足见全球央行年会，鲍威尔已经明显的告诉全球，美国经济非常不及预期。目前来看，唯一可以拉动就业，刺激消费的就是拜登的基建政策，提高基建等于提供更多工人岗位。
经济的滞涨，带动的是通胀率的上升，美元购买力下降，居民消费能力下降，企业经营结果不及预期，负债增加。市场上的钱在投资实业和投资金融市场之间，会更愿意选择后者，因此经济困难时，正式金融市场虚假繁荣时。但金融市场的长期繁荣还是需要实体经济的良性发展来支撑，因此在经济疲软的情况下，金融市场短期繁荣后还是会向下回落。
非农就业数据令人严重失望，这给美联储缩减购债规模的可能时间表带来了很大的不确定性。如果这种招聘速度继续下去，美国联邦公开市场委员会(FOMC)的鸽派和温和派人士将无法按照杰克逊霍尔会议上设定的时间表，满足美联储“进一步大幅进步”的门槛。如果QE缩减时间表发生变化，将对股市、货币市场和外汇市场产生重大影响。
摩根士丹利高级美国经济学家Robert Rosener表示，8月数据大失所望后，9月和10月的就业数据将非常关键。尤其是在美联储11月FOMC会议前，就只能看到9月非农就业报告，这份报告需要足够强劲，来证明劳动力市场达到了“实质性的进一步进展”(substantial further progress)。
当前的就业市场数据对于美联储缩减购债的阻碍极大，但鉴于人们对资产购买的刺激能力心存疑虑，并担心购债计划对金融风险承担的影响，一些美联储官员可能仍会继续强调缩债。
